Die Ausgangslage: Substanz mit nicht mehr tragfähiger Kostenbasis
Das Portfoliounternehmen war seit fast einhundert Jahren einer der führenden regionalen Distributoren von Elektrokomponenten, Beleuchtungslösungen, HVAC-Systemen und Gebäudeautomation – mit Rahmenverträgen über mehrere globale Tier-1-Hersteller.
Fünf aufeinanderfolgende Jahre Kontraktion in Bau und Immobilien hatten den Umsatz um zwei Drittel reduziert. Das Unternehmen trug hohe Verbindlichkeiten, 14 überdimensionierte Standorte, nahezu null Liquidität und steuerte auf einen projizierten Jahresfehlbetrag von €1,9 Millionen zu. Ohne Intervention wäre ein Insolvenzverfahren innerhalb von Wochen unvermeidlich gewesen.
Die Ausgangslage entsprach exakt dem Distress-Profil, das Tactical Management adressiert: bestehende Substanz mit nachhaltigem Marktbezug, operativer Anpassungsbedarf, ein Zeitfenster, das durch Liquiditätserosion noch nicht verschlossen war – und Eigentümer-/Steuerungsstrukturen, die die notwendige Veränderung nicht mehr selbst tragen konnten.
Sechs Workstreams in einem Quartal
Parallele Arbeit an Anlagevermögen, Personal, Lieferanten, Working Capital, Schulden und Vertriebsstrategie – eine vollständige Restrukturierung innerhalb eines einzelnen Quartals.
Anlagevermögen: 40 Prozent Lagerreduzierung in einem Quartal. Verkauf der eigenen Fahrzeuge, Rückgabe der gemieteten Flotte, Veräußerung nicht-strategischer Immobilien, Schließung von fünf Filialen.
Personal: Headcount-Reduzierung von 152 auf 80 Mitarbeiter. 37 Mitarbeiter wurden direkt durch unser Team an Drittfirmen in neue Positionen vermittelt – aktive Outplacement-Verantwortung, nicht passive Freisetzung.
Lieferanten: 135 individuelle Refinanzierungsvereinbarungen unterzeichnet. Die Lieferantenbasis wurde rationalisiert, Schlüsselpartner zum Preferred-Distributor-Status aufgewertet.
Liquidität: Lagerliquidierungskampagne. €2,88 Mio. an persönlichen Partnerbürgschaften freigegeben. Stundungen mit öffentlichen Verwaltungen verhandelt.
Operatives: Tägliches Treasury-Reporting eingeführt. Das Geschäft wurde von einem Volumendistributor zu einem spezialisierten Industrie- und Wärmetechnik-Anbieter repositioniert.
Vertrieb: Zielbasierte Vertriebspolitik, CRM-Rollout, verkürzte Inkassozeiten, margenfokussierte Rabattrestrukturierung.
Signature-Transaktion: €4,5M Tier-1-Verbindlichkeit ohne Insolvenzverfahren eliminiert
Das komplexeste Element war ein €4,5 Millionen Exposure gegenüber einem globalen Tier-1-Hersteller. Wir entwarfen eine vierstufige strukturierte Transaktion, die die Schuld vollständig durch einen Sektor-Transfer auslöschte – und damit eine Zwangsliquidation für alle Parteien vermied.
Schritt 1: Der Hersteller wechselt zur Direktrechnungsstellung von Key Accounts. Die Rolle unseres Unternehmens wird zum provisionsbasierten Agenten umstrukturiert – die Beziehung bleibt erhalten, das Bilanz-Exposure sinkt.
Schritt 2: Der Hersteller verkauft seine Forderung gegen unser Unternehmen zu einem vereinbarten Preis an einen Sektor-Wettbewerber – die Verbindlichkeit verschwindet aus den Büchern des Herstellers.
Schritt 3: Unser Unternehmen tritt seinen Agenturvertrag an diesen Sektor-Wettbewerber ab – das ist der kommerzielle Wert, der die Transaktion unterstützt.
Schritt 4: Die €4,5 Mio. Verbindlichkeit ist eliminiert. Kein Insolvenzverfahren. Clean Exit für alle drei Parteien.