Markt
Die DACH-Region ist die grösste Technologie-Kapitalregion des europäischen Festlandes.
Im Zwölfmonatszeitraum bis Mitte 2025 haben Technologieunternehmen in Deutschland, Österreich, der Schweiz und Liechtenstein zusammen rund zwölf Milliarden US-Dollar an Wagniskapital eingeworben.
DACH-Region
Volumen, Verteilung, Schwerpunkte.
Defense-Tech wuchs in zwölf Monaten um über dreihundert Prozent auf rund 1,4 Milliarden US-Dollar. Hardware-Investments in der DACH-Region erreichten 1,56 Milliarden. mehr als doppelt so viel wie in Frankreich, klar vor dem Vereinigten Königreich.
Die Verschiebung
Frühphasenfinanzierungen sind unter Druck. Spätphasenrunden konzentrieren sich auf wenige Empfänger.
Die Hürde für Series-A-Runden ist gestiegen. Was heute eine Series A erreicht, hätte vor wenigen Jahren als Series-C-Profil gegolten.
Marktbeobachter sprechen vom Barbell-Markt: auf der einen Seite wenige vollfinanzierte Plattformen, auf der anderen Seite eine wachsende Zahl von Unternehmen, die nach erfolgreicher Produktentwicklung keine Anschlussfinanzierung mehr finden. Die Mittelschicht zwischen beiden Seiten dünnt aus.
Die Insolvenzwelle 2023 bis 2025
Etwa 336 deutsche Start-ups gingen 2024 in Insolvenz, ein Anstieg von rund 85 Prozent gegenüber 2022.
Im ersten Quartal 2025 wuchsen Unternehmensinsolvenzen insgesamt um 13,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Die Welle hat eine Klasse von Unternehmen geschaffen, deren Sondersituation nicht mehr Ausnahme, sondern Regel ist. Mit StaRUG steht seit 2021 ein vorinsolvenzliches Restrukturierungsregime zur Verfügung, das geordnete Übergaben jenseits der Insolvenz erlaubt.
Was die Daten bedeuten
Eine erhebliche Anzahl technologisch substanzieller Unternehmen ist erwerbbar. zu Bewertungen, die ihre kurzfristige Liquiditätslage spiegeln, nicht ihren Konfigurationswert.
Wer in diesem Umfeld nicht kauft, weil er die Substanz nicht erkennt, lässt eine Anlageklasse liegen, deren Wiederkehr ungewiss ist. Eine Welle, die nicht wiederkommt, verlangt eine Methodik, die sie versteht.