Bewertungslogik
Liegt der Erwerbspreis unterhalb des Wiederbeschaffungswertes der erworbenen Substanz? Sie ist die untere Sicherheitsgrenze unseres Investierens. Sie entkoppelt unseren Erfolg von Marktzyklen der Bewertung.
Methodik
Drei Logiken. Sie überlagern sich.
Wenn wir intern erläutern, weshalb wir ein bestimmtes Unternehmen erwerben, sprechen wir von drei Logiken. Eine Sondersituation, in der nur eine der drei Logiken greift, ist für uns kein Investment.
Die drei Logiken
Bewertung. Integration. Vertrieb.
Integrationslogik
Lässt sich die erworbene Substanz in eine bestehende oder geplante Plattformarchitektur einfügen? Sie ist die methodische Grenze unseres Investierens. Wir prüfen sie mit denselben Personen, die die spätere Integration verantworten.
Vertriebslogik
Passt die integrierte Substanz in einen Käuferprozess, der höhere Preisniveaus, grössere Kunden und längere Vertragslaufzeiten ermöglicht? Sie ist die obere Wertgrenze unseres Investierens. Wir prüfen sie konservativ.
Drei Logiken, eine Methode. Eine fehlende Logik bricht die Methode.
Die Strukturierung. 0 bis 180 Tage
Sicherung. Konsolidierung. Positionierung.
Tag 1 bis 30. Sicherung.
Wir prüfen Liquidität, Schlüsselpersonen, Kundenbeziehungen, technische Stabilität. Kein Personalwechsel. Keine kommerzielle Repositionierung. Wir beobachten, lernen, sichern.
Tag 30 bis 90. Konsolidierung.
Backoffice, Recht, Compliance, IT-Operations werden auf Plattformstandards überführt. Personalentscheidungen aus dieser Konsolidierung werden schnell und transparent getroffen.
Tag 90 bis 180. Positionierung.
Vertragsverlängerungen werden auf Plattformkonditionen umgestellt. Vertrieb wird in Plattformlogik überführt. Technische Integration beginnt selektiv. zurückhaltend, um das laufende Geschäft nicht zu destabilisieren.
Drei Integrationsschichten
Die Reihenfolge ist nicht beliebig. Sie ist erlernt.
Organisatorisch. zuerst
Schafft die Mittel.
Kommerziell. parallel
Schafft den Wert.
Technisch. zuletzt
Schafft die Robustheit.
Asset-light
Asset-light ist kein Geschäftsmodell, es ist eine Voraussetzung.
- keine eigenen Immobilien
- keine kapitalintensive Verwaltungsinfrastruktur
- schlanke Stabfunktionen, die mit zwei zusätzlichen Akquisitionen genauso funktionieren wie mit der bestehenden Plattform
Die Plattform muss schnell akquirieren, integrieren und konsolidieren können. Eine kapitalschwere Struktur würde jede Akquisition zur eigenen Restrukturierungsaufgabe machen.