Lógica de valoración
¿Está el precio de adquisición por debajo del valor de reposición de la sustancia adquirida? Es la frontera inferior de seguridad de nuestra inversión. Desacopla nuestro éxito de los ciclos de valoración.
Metodología
Tres lógicas. Se superponen.
Cuando explicamos internamente por qué adquirimos una compañía concreta, hablamos de tres lógicas. Una situación especial en la que sólo una de las tres aplica no es para nosotros una inversión.
Las tres lógicas
Valoración. Integración. Distribución.
Lógica de integración
¿Puede la sustancia adquirida insertarse en una arquitectura de plataforma existente o planificada? Es la frontera metodológica de nuestra inversión. La probamos con las mismas personas que asumirán la integración.
Lógica de distribución
¿Encaja la sustancia integrada en un proceso de comprador que permita niveles de precio superiores, clientes mayores, plazos contractuales más largos? Es la frontera superior de valor de nuestra inversión. La probamos de forma conservadora.
Tres lógicas, un método. Una lógica que falte rompe el método.
La estructuración. 0 a 180 días
Aseguramiento. Consolidación. Posicionamiento.
Día 1 a 30. Aseguramiento.
Comprobamos liquidez, personas clave, relaciones con clientes, estabilidad técnica. Sin cambios de personal. Sin reposicionamiento comercial. Observamos, aprendemos, aseguramos.
Día 30 a 90. Consolidación.
Back office, jurídico, compliance e IT-operations se migran a estándares de plataforma. Las decisiones de personal derivadas de esta consolidación se toman con rapidez y transparencia.
Día 90 a 180. Posicionamiento.
Las renovaciones contractuales se trasladan a condiciones de plataforma. Comercial se traslada a la lógica de plataforma. La integración técnica comienza de forma selectiva. contenida, para no desestabilizar el negocio en marcha.
Tres capas de integración
El orden no es arbitrario. Está aprendido.
Organizativa. primero
Crea los medios.
Comercial. en paralelo
Crea el valor.
Técnica. al final
Crea la robustez.
Asset-light
Asset-light no es un modelo de negocio. es una precondición.
- sin inmuebles propios
- sin infraestructura administrativa intensiva en capital
- funciones de staff ligeras, que funcionan igual con dos adquisiciones más que con la plataforma actual
La plataforma debe poder adquirir, integrar y consolidar con rapidez. Una estructura intensiva en capital convertiría cada adquisición en su propia tarea de reestructuración.